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【资讯】战略战术皆偏空融券迎加仓良机

发布时间:2020-10-17 02:02:44 阅读: 来源:火锅厂家

战略战术皆偏空 融券迎加仓良机

进入3月份后,两融规模徘徊不前,结构性分化展开,其中比较明显的变化是融券余额持续增加,目前已经从近一年谷底回升至30亿元关口上方。分析人士指出,宏观经济增长低迷、流动性宽裕渐近尾声、市场热点青黄不接等因素的出现,显示未来一段时间市场仍将处于弱势格局中,融券规模有望进一步提升。对于投资者来说,提升融券仓位大概率能获得阶段超额收益,而短期市场的反弹或将为这一操作提供较好时机。  市场环境明显偏空  3月12日,沪深股市融资融券余额报3869.97亿元,较前一交易日继续小幅下行。从融资、融券具体走向看,3月份呈现出典型的背离特点。在融资方面,融资余额3月3日报3879.82亿元,显示整个3月份在谨慎市场情绪影响下,融资规模逐渐进入到一个小的下降通道中。与之相比,融券余额则在3月份明显上升。数据显示,3月3日两市融券余额尚处于27.07亿元的近一年市场谷底区域,而3月12日融券余额已经重新回到30亿元上方,报收31.22亿元。  融券余额近期的显著走高,与沪深股市的持续低迷明显相关。从沪综指看,自2月20日上探2177.98点后,沪指近16个交易日持续回落,3月10日还出现了长阴破位的走势。在以趋势交易为重要风格的两融市场,沪深股市如此疲弱的走势难免引发强烈的融券冲动。  值得注意的是,从当前各方面因素分析,沪深股市的弱势格局很难快速逆转,这意味着融券规模有进一步提升的空间。从战略层面看,宏观经济和流动性环境是决定市场中期走势的最重要变量。1-2月重要经济数据昨日发布完毕。其中,固定资产投资同比增速为17.9%,社会消费品零售总额增速为11.8%,工业增加值同比增速为8.6%。上述三个重要数据均明显低于市场预期,再结合此前发布的2月PMI以及PPI和CPI同比增速,宏观经济一季度重归低迷确定无疑。另一方面,人民币贬值预期、央行持续进行公开市场正回购、超日债开启债券信用违约风险等,都预示流动性最宽松的阶段正在进入尾声。由此看,从中期战略层面而言,市场下行压力仍然较大。  与此同时,在战术层面,当前A股市场也面临两大制约:其一,成长股结构性行情在持续了一年后,目前后继乏力,而周期股受制于业绩预期,始终难以获得上涨契机,市场由此陷入潜力品种青黄不接的状态中,若不经历一段股价调整,资金恐怕很难大幅流入;其二,3月IPO重启成为一致预期,市场供需层面也面临非常严峻的考验。  融券加仓三大思路  本周四沪深股市企稳反弹,考虑到不利宏观经济数据预期兑现,以及强势股大面积补跌等因素,预计短期反弹具备一定持续性。这意味着,从融券角度看,市场中期格局不佳,为投资者融券做空增加了成功的概率,而短期的市场反弹又给逢高融券提供了有利时机。在融券时机已经比较成熟的情况下,分析人士建议投资者按以下三大思路通过两融市场增加空头仓位:  首先,估值过高的题材股是短期融券首选标的。尽管市盈率高低并不是衡量个股风险的唯一指标,但在资金有限、业绩承压的背景下,该指标仍应成为投资者衡量个股风险的最重要参考因素。从700只两融标的股看,目前有68只个股的市盈率(TTM)超过100倍,传媒、电子等前期热门行业的高估股票很多。分析人士认为,此类高估股票,特别是其中的过去一年涨幅较大的个股,应成为近期逢高融券的首选标的。  其次,权重股等待激情过后的融券机会。从估值和股价位置看,分析人士建议融券权重股不必过于心急。就2014年走势预期看,权重股很可能呈现弱势震荡的格局,股价重心下移或许有限。因此,融券建议等待权重股的脉冲式上涨。近期,关于权重股的利好传闻不断,比如优先股试点以及T+0、国企改革推进等等。分析人士认为,上述利好传闻即便兑现,对相关权重股的中期运行也很难带来本质影响,但可能在短期引发股价脉冲式上涨。对于融券投资者来说,权重股若未来凭借相关利好大幅反弹,则可能构成良好的做空机会。  最后,利用ETF保证融券通道顺畅。由于券源有限,两融市场长期存在“想得到,做不到”的尴尬,为了顺利达到融券目的,分析人士建议近期投资者可以加大对ETF的关注力度。目前两融市场有不少ETF融资融券标的,此类标的券源供给相对充足,而且因为成份股的差异,不同ETF对成长股、消费股、周期股、大盘股、小盘股等都各有侧重,能够较好满足构筑融券组合时对做空品种次序、比例等方面的要求。

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